创赢策略没劲！油价收盘微涨只是表象，实际已回吐近半地缘溢价

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　没有5美元，也没有10美元。

　　热闹的地缘扰动让油价只反弹了2美元，

　　周四一早传出北京时间上午10点特朗普将对委内瑞拉宣战的消息吊足了市场胃口，大家花生瓜子都准备好了，坐马扎子上兴奋的等着10点特朗普讲话，结果在一顿自我表扬过后，美国总统特朗普在整个国情咨文演讲中一次也没有提到委内瑞拉，随着特朗普结束演讲，油价迅速回吐这个宣战消息带来的1美元涨幅。

　　虽然特朗普没有宣战动作，但美国逐步收紧的施压还是让委内瑞拉的石油出口面临了严峻考验，有消息称委内瑞拉国内主要原油储存设施及码头待泊油轮的装载量正快速上升，预计约10天后将达到最大储存容量上限。这可能迫使日产量接近100万桶的委内瑞拉国家石油公司不得不关闭部分油井，以应对无法外运的库存压力。有消息显示委内瑞拉海军的护送几艘油轮从该国东海岸驶出，美国表示注意到了护航情况，正在考虑应对措施。美国明确将委内瑞拉马杜罗政府定性为恐怖组织，不出意外委内瑞拉的地缘因素后期仍会继续带来扰动，不过在过去这一段时间的适应后，基本可以判断该地缘因素仍会让油价有一定反弹动作，但难以让油价出现大幅飙升情况。

　　另外围绕俄乌和平谈判方面，未来几天美国将继续跟乌克兰和俄罗斯进行分别接触，其中跟俄罗斯方面的谈判尤其关键，此前美国政府考虑如果俄罗斯不配合继续加大对俄罗斯的制裁。近几天地缘层面再次吸引了市场注意力，与供应过剩因素交织，让油价波动再次在当前年内低点附近展开拉锯。不过就像昨天报告中提到的地缘扰动可以给油价带来释放超跌反弹需求的机会，也可能增加反弹力度，但难以扭转未来一段时间市场继续看空后市预期，供应过剩压力仍是主导油价运行的最核心驱动。短期内地缘因素扰动下油价易反复，注意节奏把握。

　　每日动态创赢策略

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.19美元，涨幅0.34%，报56美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.14美元，涨幅0.23%，报59.82美元/桶；INE原油期货收涨0.07%，报428.6元。

　　【2】美元指数跌幅0%，报98.4；港交所美元兑人民币跌幅0.06%，报6.9992；美国十年期国债跌幅0%，报112.48；道琼斯工业指数涨幅0.14%，报47951.85。

　　近期要闻

　　【1】【中东油价稳中有降，卡塔尔调低官价，现货交易暗流涌动】

　　⑴ 周四，中东原油基准现货升水在上一交易日上涨后持稳，交易员在评估美国可能对俄罗斯实施进一步制裁以及委内瑞拉油轮被封锁事件对供应前景的影响。

　　⑵ 贸易消息人士称，卡塔尔能源公司已将2月原油官方售价定为较迪拜报价升水53美分/桶，较1月装船货的84美分升水有所下调。

　　⑶ 消息人士指出，卡塔尔能源公司以平均约42美分/桶的升水向嘉能可、印度信实工业等炼油商出售了五船原油。

　　【2】【加拿大油砂巨头逆势扩张，计划2026年增加产量】

　　尽管市场普遍预期原油供应过剩的局面即将到来，这有可能进一步加剧原油价格的下跌趋势，但以Cenovus能源公司为首的加拿大油砂生产商，依旧计划在明年扩大产能。从各大公司公布的产量指引中值来看，加拿大四大石油公司均预计2026年的产量将实现增长，其中Cenovus能源公司预测的产量增幅约为18%。加拿大原油产量的扩张，可能会加剧国际能源署（IEA）所预测的全球原油供应过剩状况。而此前，这种过剩预期已经导致美国基准原油价格在本年度下跌了22%。

　　【3】彭博社报道委内瑞拉可能很快将不得不关闭部分油井，因为该国储油能力已接近饱和。此前，委内瑞拉油轮上周被扣押，美国还计划阻止其他受制裁船只进入其领海。

　　据知情人士称，该国主要石油储存设施和停泊在终端码头的油轮正迅速填满，可能将在大约 10 天内达到满负荷状态。由于信息属私人性质，这些人士要求不具名。一旦这种情况发生，国有的委内瑞拉石油公司——其日产量接近 100 万桶——可能将被迫关闭油井。

　　雪佛龙公司周三表示，该公司正“照常”从其与委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）的合资企业中继续生产，并且遵守了所有适用的法律。尽管该公司使用未被制裁的油轮向美国墨西哥湾出口原油，但目前尚不清楚如果委内瑞拉国家石油公司被迫关闭油井，可能会产生何种次生影响。

　　目前特朗普政府正在询问美国石油公司，若委内瑞拉领导人马杜罗下台，它们是否有意重返委内瑞拉，但截至目前得到的回答都是干脆的“不”，因当下市场供应过剩且油价处于近五年低点，行业官员和分析师指出当下油价过低，不足以吸引公司冒险向已破败不堪的委内瑞拉石油设施投入巨额资金。

　　面对特朗普威胁对委实施“全面海上封锁”并部署大批军舰施压，旨在切断马杜罗政权的石油收入。马杜罗强硬回应，誓言继续石油交易，谴责美国行为是“国际海盗行径”。美方采取“渐进式施压”策略，通过制裁、扣押油轮及军事威慑逼迫马杜罗下台。